Zmapování dopadu Trumpových cel na komoditní investice

Cla přerušila věk Trumpa 2.0 a jejich dopad na rozmanité komoditní prostředí by mohl v nadcházejících letech otřást portfolii investorů.

Prezident rychle uvalil 25% cla na dovoz z Kanady a Mexika a 10% daň na Čínu, přičemž jako katalyzátor opatření uvedl faktory jako nelegální přistěhovalectví a obchod s drogami.

Kanada a Mexiko slíbily odvetná opatření, zatímco Čína navrhla, že napadne poplatky u Světové obchodní organizace a přijme další protiopatření. Toto zhoršení obchodních vztahů ukazuje na možnou vleklou obchodní válku, která by mohla hrozit zvýšením inflace.

Tarify mají vyvolala volatilita prostřednictvím různých komoditních trhů, ale jaký to bude mít dopad na komodity, až se usadí prach?

Tarify změní Wall Street nervozitu

Cla jsou již dlouho hlavní součástí Trumpovy ekonomické strategie a tato opatření tvořila silnou součást prezidentovy předvolební kampaně.

Zatímco Trump hlasitě hovořil o důvodech, které vedly k tomu, že cla byla vyvolána nelegálním přistěhovalectvím a přílivem fentanylu do Spojených států, nazval slovo „tarif“ je „nejkrásnější slovo ve slovníku“.

Ačkoli cla ne vždy způsobí pokles akciového trhu a Trumpovo používání cel během jeho prvního funkčního období nevyvolalo trvalou paniku, investoři byli prezidentovou taktikou zaskočeni, protože očekávali odměřenější přístup.

Vzhledem k tomu, že Trump ve volbách zajistil republikánskou kontrolu nad Senátem, Sněmovnou reprezentantů a Kongresem, zdá se, že prezident více touží splnit své sliby nebo hrozby než ve svém předchozím funkčním období.

Zdá se, že relativní síla indexu S&P 500 dodala Trumpovi větší důvěru tlakové trhy než se uvolní při poklesu cen. Tento přístup však může vést k trvalým korekcím z vysokých ocenění, kterých jsme byli v poslední době svědky.

Dokonce i v prostředí, kde vymáhání slíbených plošných cel není zdaleka zaručeno, pouhá hrozba daní zneklidnila komoditní trhy.

Data ukazují, že obchodníci na COMEXu se zablokovali na předtarifních cenách, zatímco skepticismus přináší širší pocit stability. LME, která provozuje fyzické dodávky, však zažila a série přerušení protože obavy z dopadů globálních cel vedly k předvídatelnějším nákupům, což vyvolalo pohyby cen dokonce i u mědi, která je náchylnější k inflačním dopadům.

Přetrvává zde tento trend nejistoty pro obchodování s komoditami v Trump 2.0? Zdá se, že v následujících měsících a letech by tarify mohly ovlivnit mnoho různých forem komodit.

Nerovnoměrný dopad na komodity

Zdánlivě nejlepším místem pro začátek by byly kovy. Vzhledem k tomu, že Trump slíbil 25% clo na hliník a ocel, které vstoupí v platnost 12. března bez výjimek, budeme svědky rozsáhlé volatility na trzích s kovy.

Vzhledem k tomu, že Kanada je zodpovědná za 50 % hliníku dovezeného do USA v roce 2024, Trumpovo rozhodnutí zavést clo na podporu domácí výroby zaznamená značné počáteční napětí, které pravděpodobně povede k cenové inflaci.

Kanada také slíbila, že zavede odvetná opatření na clo, což by mohlo vyvolat další potyčky v možná vleklé obchodní válce. \

Naštěstí se můžeme podívat do historie na ukazatele toho, co by se mohlo stát s cenami oceli a hliníku. Když Trump během svého prvního prezidentského období v roce 2018 oznámil cla ve výši 25 % na ocel a 15 % na hliník, viděli jsme vyšší volatilitu cen.

Cla zvýšila průměrnou cenu oceli a hliníku v USA o 2,4 % a 1,6 %. . V roce 2018 však Trump přidal řadu výjimek pro země jako Kanada, Austrálie a Mexiko. Bez těchto ústupků bychom mohli vidět, že náklady budou mnohem vyšší.

U ostatních komodit si analytici nejsou jisti. navrhl Barclays že vyšší náklady na ropu mohou být způsobeny všemi třemi stranami v dodavatelském řetězci, od kanadských producentů, rafinérií převážně na Středozápadě a koncových spotřebitelů, kteří všichni platí více za náklady.

Analytici došli k závěru, že cla jsou pro ropu obecně špatnou zprávou, protože tíží poptávku a zvyšují hodnotu amerického dolaru, což dále komplikuje obchod.

Analytici CITI rovněž naznačili, že cenné kovy jako zlato a stříbro by mohly růst na hodnotě jako bezpečný přístav proti nejistotě trhu. Došli však k závěru, že výhled pro měď je celkově medvědější.

Navigace v komoditách

Kvůli nepředvídatelnosti Trumpa budou investice do komodit pravděpodobně volatilnější než investice do tradičnějších cenných papírů, zejména pokud jde o pákový efekt.

Hodnota komoditních derivátů může být rovněž ovlivněnaširší pohyby na trhu , volatilita komoditního indexu, změny úrokových sazeb a další průmyslové faktory vyplývající z nepříznivého počasí a změny klimatu.

Cla by mohla přispět k rozšířené nejistotě kolem komodit, které by mohly být důvodem k obavám z vyhlídek krátkodobých a dlouhodobých investičních příležitostí, ale mohou poskytnout určitou radost obchodníkům, kteří doufají, že budou rychle reagovat na postupující volatilitu.

Se správným přístupem k hlavnímu poskytovateli služeb mohou institucionální investoři využívat příležitosti obchodování s nízkou latencí ve svůj prospěch a využívat tarify jako další pobídku k volatilitě obchodu.

Příležitosti v nejistotě

O dopadu cel se udělalo mnoho, ale je důležité poznamenat, že budoucí obchodní válka není ani zdaleka událostí černé labutě, jako byla finanční krize v roce 2008 nebo krach COVID, a místo toho je pravděpodobnější, že dopady cel signalizují mnohostranný, dlouhodobý ekonomický posun.

Institucionální investoři mohou využít výhod tarifů tím, že svá portfolia včas přizpůsobí a využijí analýzy k vytvoření ucelenějšího přehledu o měnících se náladách na trhu.

Pokud jde o spletitý svět komodit, cla mohou otřást krátkodobými výhledy pro řadu různých kovů, paliv a měkkých komodit a mohou existovat některé významné příležitosti, které lze využít při obchodování s nejistotou Trumpových kroků proaktivním způsobem.