Kryptopriser är kaos, men det kanske är en funktion, inte en bugg

Grunden för kommersiell verksamhet är handel (köp och försäljning) .
Grunden för handel är dynamiken mellan utbud och efterfrågan.
Och grunden för utbud vs efterfrågan är prissättning.

Priserna på varor på de öppna marknaderna definieras av producenterna baserat på en mängd faktorer, inklusive råkostnaderna för deras produkt, logistik-, arbets- och skattelagstiftningen och konsumenternas vilja/förmåga.

Det långa och korta med det är att något kostar lika mycket som någon är villig att betala för det.

Detta får oss att fråga: hur tar vi reda på vad någon är villig att betala?

Det enda sättet är genom försök och misstag.

Skapa något, lägg ut det till försäljning och samla in feedback.

Nyckeln här finns i feedbackdelen.

Ju snabbare du kan samla in feedback från en så bred publik som möjligt, desto snabbare kommer du fram till en korrekt prismodell (hållbar för tillväxt samtidigt som konsumentens behov tillgodoses).

Detta fungerar för både företag, råvaror och kryptotillgångar.

Därför är priserna inte satta; de bestäms genom upptäckt .

Således snubblar vi över en av kryptons största effekter på samhället.

Transaktioner har blivit friktionsfria,
handeln har blivit gränslös,
och marknader har blivit tidlösa.

Öppet 24/7, 365, och tillgängligt för människor av olika sociala kast och kulturer från var som helst i världen när som helst; krypto är ett verktyg för social samordning och kapitalbildning, vilket i sin tur gör det till det idealiska instrumentet för att upptäcka priser och utveckling av rättvisa marknader.

Kryptons öppna och digitala natur, som utnyttjar en mängd nya paradigm med rötter i tillitslöshet, möjliggör snabba experiment och iteration; två kraftfulla drivande element för att bygga dessa prissättningsmarknader.

Hastigheten och nyheten i krypto ger dock extremt kaotiska kreativa bieffekter med sig. Även om det har skapat en helt ny bransch som nu är värd flera biljoner dollar och utökat horisonten på befintliga marknader, har den också fört med sig massor av oönskade resultat, som den dyrbara PumpFun (en mekanism för att starta upp och lansera nya tillgångar).

PumpFun-systemet

Vi ska inte gå in på de moraliska samtalen om Pumpfun här.

Pumpfun har värdepapperiserats av kryptonative som motorn som driver det griffiga mememyntet "Supercycle" på Solana; och på ytan kan det vara så, dock buller åsido, under huven är Pumpfun faktiskt en lysande mekanism.

Som en plattform för att skapa skräddarsydda tokens utan behov av några tekniska färdigheter, ligger briljansen i hur effektivt den delade upp tidigare komplexa processer till ett enkelt, intuitivt system.

Innan Pumpfun var komplexiteten i att lansera en token blygsam. Viss kunskap i programmering/datavetenskap och/eller ekonomi var ett grundläggande krav.

Ja, det kunde dra fördel av prestandan hos Solana-blockkedjan, som höll avgifter och behandlingstider extremt låga, men utöver att bara använda smarta kontrakt tog pumpfun det ett steg längre genom att integrera en handfull subtila sociala element (Leaderboards/King of the Hill och efterföljare av deployer-konton), finansiella delar av bindningskurvor för prissättning och automatisering av likviditetspoolen.

De mest intressanta delarna av hela deras syntes finns i utbyggnaden av likviditetspooler.

Genom att ha en modul för att få en token i omlopp på DEX, agerade Pumpfun som ett abstrakt auktionshus där köpare och säljare tävlade mot varandra för att uppnå (eller misslyckas) ett visst pris/marknadsvärde för en tillgång.

Den belyste faktiskt den otroliga möjligheten och behovet av nya mekanismer och nya tillämpningar av befintliga mekanismer som förändrar hur marknader fungerar.

Toppen av alla marknader beror på ett enda koncept: Auktioner.

Auktioner

Auktioner har funnits i tusentals år och är gamifierade mekanismer för att erbjuda/anskaffa varor eller tjänster.

De är modellerna genom vilka köpare och säljare förhandlar för att upptäcka priser och de atomära ekonomiska primitiverna på vilka mänsklig handel har utvecklats.

Även om vi fortsätter att använda dem för fastigheter, konst, boskap, statliga kontrakt och andra unika situationer, lämnas auktioner övervägande utanför allmänhetens medvetande på grund av den extra komplexiteten att använda villkorade ramar.

Vanligtvis förknippade med långvariga, komplexa processer med flera parter, auktioner är de facto metoderna för att bedriva handelsaktiviteter på marknader som inte har någon historia, universell referenspunkt eller likvida index.

Syftet med att hålla en auktion är enkelt:
– För att få säljaren bästa möjliga pris
– För att få köparen bästa möjliga pris

Det finns tre generella deltagarmodelltyper:

1. Vidarebefordra auktioner \ En säljare, flera köpare.
   

Effektiv för försäljning av konst/samlarbilar.

Här konkurrerar flera köpare med andra köpare om objektet/tjänsten/varan som säljaren presenterar. Typiskt underhållande på grund av spänningsfaktorn.

2) Omvända auktioner \ En köpare, flera säljare.

Effektiv för privata företags konkurrens om statliga kontrakt.

Här konkurrerar flera säljare med varandra om pengarna/för att säkra affären som köparen är villig att satsa.

3) Dubbla auktioner \ Flera köpare, flera säljare.

Effektivt för marknader där priserna är något förväntade, saker som en krypto/aktie/råvarubörs orderböcker.

Här lägger båda sidor bud/frågar samtidigt. Vanligtvis är dessa högre frekvens och mindre beroende av hype.

Auktionsmodeller

Det finns olika auktionsmodeller individuellt utformade för att uppfylla sina egna unika syften baserat på omständigheternas och branschens karaktär.

Engelsk auktion (auktion med stigande bud)

Vanligtvis används för konst, dessa är den mest populära formen av auktion som ses i filmer där priserna börjar lågt och stiger steg för steg när folk lägger bud efter vem som är villig att betala högre än den sista budgivaren.

Exempel: Tony säljer sin veteranbil. En grupp på tre personer samlas vid hans garage. Alex säger att han kommer att betala 1 000 dollar. Barney säger sedan att han kommer att göra $1 100. Charles kommer in på $1 200. Detta fortsätter tills Alex säger att han kommer att betala $5 000. Barney och Charles vill inte betala mer än så, och auktionen avslutas. Alex ger Tony 5 000 dollar och tar bilen hem.

Penny Auction (auktion med stigande bud)

Betala per bud. liknande engelska auktioner, där priserna börjar lågt och stiger när fler bud kommer in, är det unika inslaget i en penny auktion att varje inkommande bud kräver att budgivaren betalar för att lämna in en avgift. Tekniskt sett, i en vanlig engelsk auktion, kan varje inkrementell bud vara ett öre över det föregående; vilket kan leda till nödvändiga förseningar. Genom att påföra avgiften avskräcks kränkande nonsens, och avgifterna kan potentiellt användas för att subventionera driftskostnader eller donationer.

Holländsk auktion (auktion med fallande bud)

Först till kvarn gäller. Även känd som en auktion med fallande bud, startar holländska auktioner med ett högt godtyckligt pris och minskar stegvis tills någon accepterar budet.

Exempel: Larry säljer alla sina Pokémon-kort. Alla hans grannar kommer till huset vill köpa det. Han säger att han vill ha 10 000 dollar. Ingen svarar. Han säger 9 800 dollar. Ingen svarar. Var 15:e sekund sänker han priset med $200; tills vid $8 000, säger någon att de kommer att ta det. Larry samlar sedan ihop sina pengar och lämnar över korten.

Första pris, sluten budauktion

Exakt vad de låter som, deltagarna signalerar sin vilja att betala genom en metod som inte avslöjar det för andra. Deltagarna registrerar sina bud, säljare samlar in erbjudandena och efter insamling öppnas de alla samtidigt. Det högsta budet vinner och betalar sitt pris. Perfekt för att bevara budgivarens integritet (så att motparter inte vet vilket annat bud) och undvika redundans.

Vickrey-auktion (andra pris, auktion med förseglat bud)

En anpassning av den vanliga slutna budauktionen, bara här, efter att alla bud samlats in och öppnats, betalar vinnaren (högstbjudande) det näst högstbjudande priset. (detta uppmuntrar till ärlig budgivning och minimerar risken för extrema överbetalningar)

Dessa är bara några av de mer populära modellerna. Det finns många nyanser och modifieringar av modeller som antingen blandar/anpassar delar av de ovan listade eller introducerar andra faktorer som timing, budsekretess, avräkningspriser och reservtrösklar för att förstärka resultaten.

Men det här är inte ett pedagogiskt inlägg på olika auktioner.

Syftet är helt enkelt att illustrera att auktioner är flexibla mekanismer som kan integreras i nästan alla situationer där köp och försäljning sker.

Vilket för oss tillbaka till Crypto.

Auktioner i krypto:

Från Parachain Slot -auktion som hålls av Polkadot, till de många projekt som genomförde ICOs/IDOs/IEOs, till CEX stake-to-earn-program, validatortävlingarna i konsensusmekanismer och allt däremellan, auktioner har varit grogrunden för experimenterande i krypto.

Den stora majoriteten av dessa experiment har dock varit kraftigt snedställda mot användare som är djupt bekanta med teknik eller ekonomi, vilket har lämnat den stora majoriteten av marknadsaktörerna åsidosatta.

Förutom Pumpfun har detaljhandeln bara verkligen haft en chans att interagera med kryptonative auktioner i mer traditionell mening, främst i NFT-segmenten för PFP:er, konst, spelmaterial och andra konstiga (förmodligen värdelösa) digitala objekt på plattformar som Opensea.

Kanske var detta av goda skäl.

Som kan ses av mängden kapitalförstöring som ägde rum på NFT-björnmarknaden 2022–2023, är den tidlösa visdomen att priset inte alltid är lika med värdet och den oundvikliga verkligheten att priserna alltid kommer att återgå till sitt "riktiga" värde under tidens gång en biprodukt av marknadskrafterna.

På den ombytliga sidan av saken kommer vi fram till samma slutsats efter att ha sett memecoin- och AIAgent-manin 2024. Hundratals miljarder dollar i börsvärde anlände och försvann inom bara månader.

Kanske fanns det ingen genuin innovation bakom att bjuda under golvpriset på samlingar av apabilder eller livestreamat råmaterial i ett försök att pumpa en tokens pris.

MEN!

Båda sakerna har en röd tråd mellan dem.

Auktioner.

Auktioner bjöd in massivt spekulativt kapital som stötte upp marknaderna.
Auktioner gav människor en chans att bli en del av något.
Auktioner förde in tusentals nya användare i utrymmet.
Auktioner destillerade det värdelösa från det värdefulla.

Faktum är att auktioner (dubbelsidiga) har varit, och fortsätter att vara, drivkrafterna för alla kryptomarknader idag!

Ändå verkar vi fortfarande inte kunna ta reda på ett rimligt pris för saker...

Volatiliteten fortsätter att konsumera industrin, och det verkar inte finnas något botemedel.

Det är för att det inte är några problem att bota.

Priset är relativt.
Priset upptäcks med tiden.
Saker och ting förändras med tiden.
Priserna förändras alltså över tiden.

Om vi vill/förväntar oss att krypto ska uppnå sitt yttersta löfte om en form av värde och att blockchain verkligen ska bli sanningens skenor som världens värde handlar på, måste vi driva framåt med mer experimenterande.

Mer experiment tack

Marknader är de mest effektiva de någonsin varit.

Själva definitionen av handel håller på att utvecklas, och formfaktorn blir desto mindre traditionell.

När vi fortsätter att accelerera in i en mer digital och uppkopplad värld med ett geopolitiskt skifte som omfördelar makt och förändrar hur värde tillskrivs, kommer vi ständigt att kräva nya mekanismer för att utveckla marknader och fastställa priser.

Vi kanske inte vet exakt hur framtiden kommer att se ut...
Men det finns ett sätt att förutsäga det mest exakt...

Genom att bygga det själva.

Så låt oss gå ut och experimentera som aldrig förr!